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荣盛生长:单月贩卖维持高增 投资绝对妥当

2018年12月07日 02:03
泉源: 东吴证券
编辑:西方财产网

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  荣盛生长通告 2018 年 11 月贩卖及新增项目环境: 1、公司 11 月完成签约金额 128 亿元,同比增长 68%;签约面积 140.5 万平方米,同比增长101%。 1-11 月,完成累计签约金额 823.4 亿元,同比增长 59%; 累计签约面积 814.7 万平方米,同比增长 67%。 2、 11 月公司新获取 3 宗地块,拿地金额 7.4 亿元, 拿空中积 30.8 万平米。

  点评

  贩卖金额增速连续高增。 荣盛生长 11 月完成签约金额 128 亿元,同比增长 68%;签约面积 140.5 万平方米,同比增长 101%。贩卖均价 9112元/平米,贩卖增速连续连结高位。 从累计数据看,公司 1-11 月,完成累计签约金额 823.4 亿元,同比增长 59%; 累计签约面积 814.7 万平方米,同比增长 67%, 现在公司已完成整年 880 亿贩卖目的的 93.57%。

  11 月拿地连结妥当节拍。 荣盛生长 11 月在石家庄、廊坊、张家口三个都会经过招拍挂方法新增 3 宗地块,拿地金额 7.4 亿元,仅占贩卖金额的 6%, 新增项目修建面积 30.8 万平米,均匀拿地本钱仅 2415 元/平米,楼面均价连结低位。从累计数据看,公司 1-11 月累计拿地金额 91.8 亿元,同比淘汰 58%;累计拿空中积 367 万平米,同比降落 66%,累计拿地金额仅占贩卖范围的 11%,较前值继承降落 1 个百分点。 2018 年以来公司连结绝对稳固的拿地节拍,在地价偏高的大情况下,公司逆周期自动放缓地皮投资节拍,在当下市场情况下是感性挑选。停止 2018 年上半年底,公司地皮储藏修建面积约 3630 万平米,可以满意公司将来3-4 年的开辟需求。

  投资发起: 荣盛生长土储富厚,拿地提速,资源重点结构京津冀、长三角、珠三角地区,代价迎来重估契机;公司快周转、多品牌、控本钱保证贩卖结果;“地产+康旅+金融+X”多元化业务的协同效应无望进一步凸显。我们估计 2018-2020 年公司 EPS 辨别为 1.74、 2.23、 2.86 元人民币,对应 PE 辨别为 4.70、 3.66、 2.86 倍,维持“买入”评级。

  危害提示: 行业贩卖颠簸;政策调解招致谋划危害(棚改、调控、税收政策等);融资情况变更(按揭、开辟贷、利率调解等);企业运营危害(职员变更、施工、拿地等);汇率颠簸危害;棚改钱币化不达预期。

(文章泉源:东吴证券

(责任编辑:DF353)

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